Гадание на выборах

Trump vs. Harris

Реакция рынков

Консенсус

Политика Трампа включает снижение налогов, дерегулирование, тарифы и контроль над иммиграцией, что оказывает положительное влияние на рынок.

Политика Харрис предполагает повышение налогов и усиление регулирования, что ведет к негативному воздействию на рынок акций.

Альтернативный взгляд

Победа Трампа («красная волна») может вызвать рыночное снижение («sell the rip») из-за инфляционного эффекта от налоговых льгот, тарифов и иммиграционного контроля, что приведет к «медвежьему» выравниванию кривой доходности и исключению всех возможных снижений ставок ФРС. При этом риск на фондовом рынке лучше всего отыгрывается через малые компании.

Победа Харрис связана с более предсказуемым сценарием, где ожидается поддержка глобальных лидеров в сфере технологий, лучше всего отыграть через китайские техи.

Тарифы и их влияние на инфляцию

Консенсус

Тарифы, введенные Трампом, усиливают инфляцию в США и способствуют дефляции в глобальном масштабе, укрепляя доллар.

Альтернативный взгляд

В ответ на тарифы азиатские и европейские центральные банки снижают процентные ставки, что способствует смягчению финансовых условий в этих регионах, тогда как в США финансовые условия остаются жёсткими. Это сдвигает предпочтение к европейским акциям по сравнению с американским рынком.

Бюджетный дефицит

Консенсус

Дефицит бюджета США, вероятно, будет проигнорирован обеими сторонами на выборах, и в краткосрочной перспективе сохранится тенденция избегания вложений в облигации.

Альтернативный взгляд

После 2024 года администрация Харрис/Трамп может заняться борьбой с инфляцией за счет жёсткой бюджетной политики, что удивит рынки в 2025 году. Это сдвиг может поддержать облигации с длинной дюрацией и негативно сказаться на золоте.

Вероятности предлагаю расставить самим.

По материалам BofA и публичным обсуждениям в СМИ.